Devrais-je investir dans McDonald’s ?
Si je vous dis hamburger, il est fort probable que le premier mot qui vous vienne à l’esprit soit Big Mac, non? L’emblématique burger de McDonald’s est connu partout à travers le monde et sert même de référence pour un indice économique permettant de comparer le coût de la vie sur notre planète. Mais si McDonald’s est quasiment à tous les coins de rues avec ses près de 40 000 restaurants et franchises disséminés à travers le globe, celà vaut-il toujours le coup d’investir dedans et comment l’entreprise gagne-t-elle son argent ? Regardons tout celà de plus près.
Comment évolue le cours de l’action de McDonald’s
Si vous aviez investi dans McDonald’s au début de l’année 2010, vous auriez gagné de l’argent. 1 000 euros investis dans l’entreprise à cette époque vaudraient aujourd’hui aux alentours de 3 340 euros. Cependant, le titre McDonad’s a fait moins bien au cours des dix dernières années que l’indice de référence américain: le S&P 500. Si vous aviez investi la même somme sur la même période dans l’indice, vous auriez aujourd’hui 3 990 euros. Ces montants seraient considérablement plus élevés avec les dividendes, mais c'est une estimation approximative de leur évolution.
La tendance d’une entreprise faisant moins bien en bourse que la moyenne des plus grandes sociétés américaines se confirme d’ailleurs sur l’année passée, puisque le cours de l’action McDonald’s a augmenté de près de 12% depuis septembre 2020, contre plus de 35% pour le S&P 500.Mais ces résultats mitigés en bourse veulent-ils dire que McDonald’s est une entreprise qui ne va pas bien ?
Mais ces résultats mitigés en bourse veulent-ils dire que McDonald’s est une entreprise qui ne va pas bien ?
Et si McDonald’s était en fait un investisseur immobilier ?
Peut-être ne le saviez-vous pas encore, mais si vous vous trouvez dans un McDonald’s n’importe où dans le monde, alors il y a plus de 93% de chances que celui-ci ne soit pas géré par l’entreprise américaine, mais qu’il soit une franchise. En effet, le business de McDonald’s ne repose pas tant sur la vente de burgers, milkshakes et autres frites que sur la gestion d'un immense parc immobilier.
En fait, quand McDonald’s octroie la franchise d’un de ses restaurants à un de ses partenaires, l’entreprise est toujours propriétaire des murs et perçoit un loyer correspondant à une partie du chiffre d'affaires du restaurant en question, ainsi que des royalties et des frais payés par les franchisés.
Alors, comment cela se traduit-il dans les finances de l’entreprise ? Pour en savoir plus, jetons un oeil à notre document préféré : le dernier rapport sur les bénéfices de McDonald’s, publié le 28 juillet 2021.
Un des aspects intéressants à noter dans les finances de l’entreprise est que 42% de ses revenus (près de 4,7 milliards de dollars) proviennent des restaurants que McDonald’s opère en son nom propre, alors qu’ils ne représentent que 5% des restaurants de la marque dans le monde. Le reste des revenus de McDonald's provient presque intégralement de ses restaurants franchisés, qui lui ont rapporté environ 6,2 milliards de dollars lors des six premiers mois de 2021.
Alors évidemment, on pourrait se demander pourquoi McDonald’s continue à travailler avec des franchises si l’entreprise peut générer plus de 40% de ses revenus avec uniquement 5% de ses restaurants. La réponse tient en un mot : dépenses.
McDonald’s a des frais de près de 4 milliards de dollars pour les restaurants qu’il opère en son nom propre, contre seulement 1,1 milliard pour ceux qui sont franchisés. Cela signifie que pour chaque dollar dépensé dans un restaurant qu’il opère en son nom propre, McDonald’s gagne 1,21 dollar, contre 5,38 dollars gagnés pour chaque dollar dépensé par l’entreprise dans une de ses franchises.
Malgré la pandémie, la croissance continue
Évidemment McDonald’s se porte beaucoup mieux aujourd’hui qu’il y a un an, alors que la pandémie de Covid-19 battait son plein et que de nombreux restaurants avaient été contraints de fermer à travers le monde. Fortement marquée par la crise, l’entreprise avait vu son bénéfice net chuter à 1,5 milliard de dollars lors du premier semestre 2020. Un montant qui a fait plus que doubler puisque McDonald’s a fait plus de 3,7 milliards de dollars de bénéfices lors du premier semestre 2021, soit une augmentation de 136% en un an.
Mais, pour avoir une vision plus claire de la forme de l’entreprise, mieux vaut comparer les chiffres de 2019 à ceux de 2021. Et là aussi, la progression est visible, bien qu’évidemment moins spectaculaire qu’entre 2020 et 2021. McDonald’s a fait 2,8 milliards de dollars de bénéfices lors des six premiers mois de 2019 contre 3,7 milliards cette année, soit une hausse de 32%.
On peut noter que même quand la pandémie battait son plein, McDonald’s a tout de même réussi à dégager des bénéfices alors que nombre de ses restaurants avaient dû fermer leurs portes. Cela tient en grande partie au business model de l’entreprise, qui n’a eu que très peu de dépenses à effectuer pour ses restaurants franchisés et a continué à toucher des loyers, royalties et autres frais de leur part.
Au final, investir dans McDonald’s revient à se demander si le géant de la restauration rapide pourra continuer à profiter de la même manière de son business model basé sur les franchises et s’il peut également continuer à croître rapidement, alors que ses restaurants quadrillent déjà les quatre coins de la planète.
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