¿Qué son las calificaciones de los analistas y cómo se interpretan?

Hay muchas maneras de tomar decisiones a la hora de invertir, e incluso los inversores profesionales suelen confiar en su instinto para elegir. Pero hay una herramienta en la que confían los inversores más experimentados: las calificaciones o ratings de los analistas.

No son difíciles de entender, pero contienen más información de la que se cree. Un inversor con experiencia sabe cómo juzgar las calificaciones de los analistas y, lo que es más importante, cuándo debe ignorarlas. Vamos a enseñarte cómo hacerlo. 

Calificaciones de los analistas: nociones básicas

Cuando los analistas evalúan una acción, tienen en cuenta todos los documentos que publica la empresa, además de cualquier información que puedan obtener al hablar con los directivos en las earnings calls. Los analistas hacen estimaciones a partir de esos comentarios. Por ejemplo, si un directivo dice que espera un crecimiento "moderado" en el próximo trimestre, un analista experimentado sabe que eso suele significar entre un 2% y un 4%. Después, introducen toda esa información en un modelo y, al final, obtienen una estimación de cuál debería ser el precio de las acciones. Ese es el precio objetivo, una parte muy importante de las calificaciones. 

A partir de éste, deciden si el valor se comportará mejor, peor o seguirá la línea del mercado en general. Si creen que irá mejor, le ponen la calificación de comprar (Buy); si irá peor, de vender (Sell); y, si va a ir más o menos igual, lo califican con mantener (Hold).  La recomendación que hacen a los inversores que leen sus estudios es simple: comprar valores con calificación “Buy” y vender los valores con calificación “Sell”. Y si una acción tiene una calificación “Hold”, recomiendan que no compres más, pero tampoco vendas lo que tienes.

Veamos un ejemplo de una calificación real para Zoom Video Communications en la app Vivid (la información seguramente esté obsoleta en el momento en que lo leas).

Lo que ves aquí es el resultado de combinar un puñado de calificaciones de analistas. En vez de elegir la recomendación de un analista, recopilamos los ratings de muchos y calculamos el promedio. Esto es muy habitual en el sector financiero, ya que un analista podría equivocarse, pero es mucho menos probable que todos lo hagan. 

Las barras muestran el porcentaje de los analistas que han dado cada calificación. En el caso de Zoom, exactamente la mitad recomendaba mantener, mientras que el 46% recomendaban comprar –algunos analistas recomiendan comprar especialmente (Strong Buy) valores que consideran particularmente prometedores, pero esto no es algo universal. 

En la parte inferior, puedes ver el precio medio objetivo y el precio actual. En el caso de Zoom, la mayoría de los analistas pensaban que las acciones valían 416 dólares, mucho más que los 332 que costaban en ese momento. 

¿Significa eso que el precio va a alcanzar los 416 dólares? No del todo. 

¿Pueden equivocarse los analistas?

Puede que esto te sorprenda, pero los analistas financieros se equivocan en sus predicciones todo el tiempo. Existen herramientas que rastrean las predicciones de los analistas, y calculan qué tipo de rendimiento habrías obtenido si hubieras seguido sus consejos. Los resultados tienden a ser muy dispares, incluso para analistas con décadas de experiencia. Aunque algunos pueden tener resultados espectaculares, otros pueden fracasar estrepitosamente. 

Esta es una de las razones por las que los inversores prefieren fijarse en los promedios. Es menos probable que todos los analistas se equivoquen sobre un valor a que lo haga uno solo. Pero esto no significa que sea imposible. 

Otra cosa a tener en cuenta es que los analistas suelen basar sus objetivos de precios en la información actual. Es decir, no pueden prever el futuro. El mundo puede cambiar rápidamente, y los precios de las acciones cambian aún más rápido. Justo antes de la pandemia de coronavirus, ningún analista tenía en cuenta una catástrofe sanitaria mundial en sus modelos. Una empresa como Zoom ni siquiera estaba en su radar. Sólo después de la pandemia comenzaron a ajustar estos modelos.

Aun así, si no has seguido de cerca a una empresa, una media de los informes de analistas puede ser como si alguien hiciera la mayor parte de los deberes por ti. Puedes confiar en que han visto las cifras, saben cómo va la empresa y tienen una estimación razonable de hacia dónde va. Creer que van a tener razón depende, como siempre, de ti. 

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