Sollte ich in Disney investieren?

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Jeder kennt Disney. Mit seinen verschiedenen Ablegern erreicht es eine riesige Anzahl von verschiedenen Unternehmen und Marken in der Unterhaltungs- und Medienbranche. Es ist f√ľr viele Generationen mit unserer Kindheit verbunden, denn es ist wahrscheinlich das √§lteste Unternehmen, √ľber das wir hier im Blog je berichtet haben. Es ging vor mehr als 6 Jahrzehnten an die B√∂rse, im Jahr 1957, f√ľr $13,88. Wenn dein Gro√üvater damals $1000 investiert h√§tte, w√§ren diese Aktien heute $12.896 wert, ungeachtet der Tatsache, dass die Dividenden wahrscheinlich reinvestiert worden w√§ren. Wenn du nicht so weit in die Vergangenheit gehst, wenn du vor 10 Jahren $1.000 investiert h√§ttest, h√§ttest du heute $3.632. Zugegeben, es ist nicht so profitabel wie Netflix. Das Micky-Maus-Unternehmen hat im Laufe der Jahre seine H√∂hen und Tiefen durchlebt, aber langfristig gesehen bietet es eine bessere Rendite als der S&P 500, mit dem du im gleichen Zeitraum 2.406 $ verdient h√§ttest.

Die Welt von Disney ist seit dem fr√ľhen 20. Jahrhundert fest in der Popul√§rkultur verankert, aber bedeutet das, dass das Unternehmen das Vertrauen der Investoren hat? Die Branche ist im Wandel und es gibt viele neue und aufregende Akteure in der Unterhaltungswelt. Wird Disney in der Lage sein, weiterhin ein profitables und wettbewerbsf√§higes Gesch√§ftsmodell anzubieten?

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Der kreative Mann mit der ehrgeizigen Vision

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Die Walt Disney Company wurde im Jahr 1923 von den Br√ľdern Walt und Roy Disney in Hollywood gegr√ľndet. Ihr urspr√ľnglicher Name war Disney Brothers Cartoon Studio, aber 1925 wurde sie auf Dr√§ngen des j√ľngeren Bruders in Walt Disney Studios umbenannt. Beide trugen gleicherma√üen zum Erfolg des Unternehmens bei, Walt als kreativer Kopf und Roy als Gesch√§ftsmann, aber es war Walts Beitrag, der dieses Rezept einzigartig machte.

Mit seinem ersten Spielfilm, Schneewittchen und die sieben Zwerge, der 1937 ver√∂ffentlicht wurde, erlangte Disney weltweite Anerkennung. Von Anfang an spaltete sich das Unternehmen in mehrere Unternehmen auf, um ein Konglomerat zu bilden. Im Jahr 1955 er√∂ffnete Disneyland am Rande von Los Angeles und schuf damit ein neues Konzept f√ľr einen Themenpark und begr√ľndete damit einen neuen Gesch√§ftszweig. Ein paar Jahre sp√§ter, im Jahr 1957, wurde es an der NYSE gelistet.

Walt Disney starb 1966, aber sein Unterhaltungsimperium expandierte weiter, mit neuen audiovisuellen Produktionen, Parks auf der ganzen Welt und sogar einem eigenen Fernsehkanal (The Disney Channel) oder einer Kette von Merchandising-Shops (Disney Store).

Seit den 1990er Jahren wuchs Disney dank einer Reihe von Fusionen weiter. Und die Liste ist lang: Von ABC im Jahr 1996 bis hin zu Pixar Animation, Marvel Entertainment, Lucasfilm oder dem langjährigen Konkurrenten 20th Century Fox im Jahr 2019 erweiterte Disney seinen Einfluss auf die Unterhaltungswelt. Das Unternehmen entschied sich auch, einen Fuß in die Welt des Sports zu setzen, da es nun auch die Videoplattform ESPN+ besitzt.

Derzeit ist The Walt Disney Company einer der 3 größten Medien- und Unterhaltungskonglomerate der Welt und seine Marktkapitalisierung beträgt zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels 325 Milliarden Dollar.

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Wie steht es um die Finanzen von Disney?

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COVID-19 ist das Stichwort des Jahres 2020 f√ľr Disney. Tats√§chlich wird es sogar 121 Mal in ihrem Jahresbericht f√ľr 2020 erw√§hnt. Die Pandemie hat dem Unternehmen einen schweren Schlag versetzt, das mehr als ein Jahr lang seine Vergn√ľgungsparks schlie√üen, seine Kreuzfahrten absagen und sehen musste, dass die Theater seine Produktionen nicht zeigen konnten.

Die aktuelle Situation, laut dem Q2 2021 Ergebnisbericht, ist, dass die Einnahmen um 13% im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2020 gesunken sind - und dies ist das vierte Quartal in Folge, in dem die Einnahmen gesunken sind. 

Schauen wir uns an, woher die Einnahmen kommen. Disney unterteilt sein Gesch√§ft in vier Segmente: 

  • Die Media Networks kontrollieren das Fernsehnetzwerk ABC (American Broadcasting Company) sowie die Disney-Marken, ESPN, Freeform, FX und National Geographic. Dieses Segment ist auch an der Fernsehproduktion und dem Vertrieb beteiligt.
  • Durch Studio Entertainment produziert und vertreibt Walt Disney Studios Filme und Serien unter den Bannern Walt Disney Pictures, Disney Animation, Pixar, Twentieth Century Studios, Marvel Entertainment, Lucasfilm, Searchlight Pictures und Blue Sky Studios. Dar√ľber hinaus entwickelt, produziert und lizenziert das Unternehmen Live-Entertainment-Events, produziert und vertreibt Musik und bietet Postproduktionsdienstleistungen an.
  • Direct-to-Consumer verwaltet die Streaming-Dienste Disney+, ESPN+ und Hulu, die Markeninhalte von Disney, Pixar, Marvel, Star Wars und National Geographic anbieten. Die Zahl der bezahlten Abonnenten von Disney+ verdreifachte sich von 33,5 Millionen auf 103,6 Millionen Nutzer im zweiten Quartal des vergangenen Jahres, blieb aber dennoch hinter den Sch√§tzungen zur√ľck. ESPN+ verbesserte sich um 75% (von 7,9 auf 13,8) und Hulu um 30% (von 32,1 auf 41,6). Die Einnahmen f√ľr das Quartal stiegen um 59 % auf 4,0 Milliarden US-Dollar und der operative Verlust sank von 0,8 Milliarden US-Dollar auf 0,3 Milliarden US-Dollar.
  • Parks, Experiences and Products - wie der Name schon sagt - verwaltet Themenparks auf der ganzen Welt, die Disney Cruise Line und den Verkauf von Merchandising oder Produkten mit der Marke und den Charakteren. Der Umsatz ging im letzten Quartal um 44% zur√ľck und das operative Ergebnis endete mit einem Verlust von 406 Millionen Dollar.

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Den s√ľ√üen und lukrativen Kuchen der Unterhaltung teilen

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Disney ist heute eines der gr√∂√üten Medienkonglomerate der Welt, zusammen mit AT&T, Comcast und ViacomCBS. 

Wenn wir die Aktienentwicklung von zwei der großen Mediengiganten mit Netflix - ebenfalls in der Unterhaltungsbranche tätig und eines der Unternehmen, das während der Pandemie am meisten profitiert hat - vergleichen, sehen wir, dass die großen Konglomerate viel mehr gelitten haben.

Normalerweise sagen wir, dass Diversifizierung Unternehmen widerstandsf√§higer gegen Krisen macht, aber in diesem Fall hat das Gesch√§ft von Netflix, das sich fast ausschlie√ülich der Videoproduktion und Streaming-Diensten widmet, stark von der Ver√§nderung der Freizeitgewohnheiten in den letzten anderthalb Jahren profitiert. Wie wir bereits gesehen haben, haben viele von Disneys st√§rksten Wetten schwere Verluste erlitten, was sich auf den Aktienkurs ausgewirkt hat. 

Aber die Dinge könnten sich ändern. Das Abonnentenwachstum bei Netflix hat sich stark verlangsamt, von 16 Millionen in Q1 2020 (Höhepunkt der Sperre) auf 1,5 Millionen in Q2 2021, und der Anstieg bei Disney war seitdem vergleichsweise viel höher - könnte das Wachstum von Netflix stagnieren?

Disney kann nun seine Parks wieder öffnen und die Kinos können ihre kommenden Filme zeigen. Viele Charaktere der Marvel Studios, die vor der Übernahme durch das Unternehmen weitgehend unbekannt waren, erweisen sich als sehr profitabel. Mit Black Widow hat Disney an seinem Eröffnungswochenende 80 Millionen Dollar an den US-Kinokassen, 78 Millionen Dollar international und 60 Millionen Dollar durch Streaming auf Disney+ eingenommen.

Die Frage ist nun, ob du glaubst, dass der Mickey Mouse Konzern es schafft, seine Verluste wieder wettzumachen und diesen hart umk√§mpften Sektor weiterhin anzuf√ľhren. Baby Yoda ist ein Beispiel f√ľr die Bedeutung, die Disneys Figuren immer noch in der Popkultur haben.

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