Devrais-je investir dans Volkswagen ?

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Aujourd’hui nous allons vous parler d’une entreprise dont pendant longtemps le slogan a Ă©tĂ©  “Das Auto” (la voiture) : Volkswagen. Le constructeur automobile allemand, fondĂ© dans l’Allemagne nazie des annĂ©es 1930, est aujourd'hui Ă  la lutte avec le groupe japonais Toyota pour le rang de numĂ©ro un mondial du secteur. 

Quand on parle de Volkswagen, on pense immédiatement au symbole VW ou au van VW, mais Volkswagen est bien plus que cela. Le groupe allemand est en fait un énorme conglomérat comprenant de nombreuses marques telles que Audi, Seat, Skoda ou encore les trÚs chics et coûteuses Lamborghini, Bentley, Porsche et Bugatti.

Le fleuron de l’industrie allemande a connu des hauts et des bas lors de la derniĂšre dĂ©cennie. L'entreprise a connu de nombreux moments peu glorieux, notamment en Ă©tant impliquĂ©e dans le scandale du "Dieselgate", liĂ©e au trucage des essais d'Ă©missions polluantes de vĂ©hicules thermiques via un logiciel trompeur. Un coup dur pour le constructeur, qui a malgrĂ© tout rĂ©ussi Ă  s’en relever et se lance aujourd’hui Ă  corps perdu dans une transition vers le tout-Ă©lectrique. 

Au vu de l’histoire de l’entreprise et des changements drastiques que connaüt le secteur automobile de nos jours, cela vaut-il le coup d’investir dans Volkswagen ?

Comment Ă©volue le cours de l’action de Volkswagen ?

Si vous aviez investi dans Volkswagen au dĂ©but de l’annĂ©e 2011, vous y auriez gagnĂ©. 1 000 euros investis dans Volkswagen Ă  cette Ă©poque vaudraient aujourd’hui aux alentours de 1 740 euros. Cependant, le titre Volkswagen a fait moins bien au cours des dix derniĂšres annĂ©es que l’indice de rĂ©fĂ©rence des entreprises allemandes : le DAX. Si vous aviez investi la mĂȘme somme sur la mĂȘme pĂ©riode dans l’indice, vous auriez aujourd’hui 2 220 euros.

Si l'action Volkswagen a fait moins bien ces dix derniĂšres annĂ©es que l'ensemble des entreprises formant le DAX, c'est principalement en raison du scandale du Dieselgate qui a durement touchĂ© l'entreprise en 2015. À son pic Ă  la mi-mars 2015, une action de la firme allemande valait 255 euros, avant de plonger Ă  environ 95 euros dĂ©but octobre 2015, soit une perte de plus de 60 % en un peu plus de six mois.

Depuis, le cours de l’action Volkswagen s’est repris et atteint presque aujourd’hui les sommets de mars 2015, puisque le titre s’échange actuellement aux alentours de 210 euros. D’ailleurs, sur les douze derniers mois, le constructeur automobile se comporte bien mieux en bourse que l’ensemble des entreprises composant l'indice de rĂ©fĂ©rence allemand. Depuis juillet 2020, les actions de Volkswagen ont augmentĂ© de plus de 55% contre prĂšs de 25% pour le DAX. Et si l'on compare cette Ă©volution Ă  celle de son principal concurrent, Toyota, VW fait Ă©galement mieux que la firme japonaise, dont les actions ont augmentĂ© d'environ 38 % au cours de l'annĂ©e Ă©coulĂ©e.

Comment Volkswagen gagne de l’argent

Si le cours de Volkswagen s’est bien comportĂ© en bourse au cours des douze derniers mois, qu’en est-il de la santĂ© financiĂšre de l’entreprise ? Pour en savoir un peu plus, allons jeter un Ɠil dans le rapport sur les bĂ©nĂ©fices de la sociĂ©tĂ© allemande.

Le constructeur automobile fait par excellence partie de ces entreprises que l’on qualifie de cycliques. Sa santĂ© est largement impactĂ©e par la santĂ© de l’économie mondiale. Quand celle-ci se porte correctement, les gens ont plus tendance Ă  acheter une voiture que les choses vont mal.

Il n’est donc pas Ă©tonnant d’observer que les rĂ©sultats de Volkswagen sont meilleurs au premier semestre 2021, qu’un an plus tĂŽt quand la pandĂ©mie de Covid 19 a fait son apparition. 

Entre les six premiers mois de 2020 et ceux de 2021, la firme allemande a augmentĂ© ses ventes de plus de 25% passant de 3,7 millions de vĂ©hicules vendus au premier semestre 2020 Ă  plus de 4,6 millions vendus sur la mĂȘme pĂ©riode en 2021. Cette augmentation est principalement due Ă  la reprise Ă©conomique en Europe. Les ventes de Volkswagen dans cette rĂ©gion ont augmentĂ© de 33% entre les six premiers mois de 2020 et ceux de 2021. L'entreprise est Ă©galement de plus en plus prĂ©sente sur le marchĂ© asiatique, oĂč ses ventes ont augmentĂ© de plus de 16% en un an, grĂące notamment aux marchĂ©s chinois (+16,2%) et indien (+102% mais avec des volumes beaucoup plus faibles).

Le marchĂ© asiatique est d’ailleurs devenu le plus important en volume de ventes pour Volkswagen, puisqu’il dĂ©passe maintenant le marchĂ© ouest-europĂ©en avec plus de deux millions de vĂ©hicules vendus au premier trimestre 2021 contre Ă  peine 1,5 million en Europe de l’ouest.

Cette augmentation des ventes pour Volkswagen se traduit Ă©galement par une augmentation des bĂ©nĂ©fices aprĂšs impĂŽts de l’entreprise. Alors que Volkswagen perdait de l'argent au premier semestre 2020 avec une perte aprĂšs impĂŽts de prĂšs d'un milliard de dollars, l'entreprise a plus que rattrapĂ© son retard Ă  la mĂȘme pĂ©riode en 2021 avec un bĂ©nĂ©fice aprĂšs impĂŽts d'environ 8,5 milliards de dollars.

Quel avenir pour Volkswagen ?

Les feux seraient-ils donc en train de repasser au vert pour Volkswagen ? Avec la reprise de la croissance Ă©conomique mondiale, le constructeur automobile, en tant qu’entreprise cyclique,  devrait selon toute logique bĂ©nĂ©ficier de celle-ci. Pour autant, la firme allemande va devoir faire face Ă  de nombreux challenges au cours des prochaines annĂ©es.

Le premier d’entre eux est Ă©videmment le chantier de la transition Ă©cologique. Le constructeur automobile allemand a d'ailleurs annoncĂ© qu’il arrĂȘtera la production de vĂ©hicules Ă  combustion dĂšs 2033 pour ses modĂšles europĂ©ens. En faisant ainsi, le numĂ©ro un mondial du secteur automobile entend accĂ©lĂ©rer sa transition vers le tout Ă©lectrique. Une annonce qui Ă©tait intervenue dans un moment oĂč, sous la pression de normes anti-pollution de plus en plus strictes, les constructeurs automobiles mondiaux se fixent les uns aprĂšs les autres des calendriers de sortie du moteur Ă  combustion. 

Mais Volkswagen n’est pas le seul constructeur automobile Ă  vouloir faire Ă©voluer sa gamme de produits vers le tout-Ă©lectrique. En effet, Ford, Lotus ou encore Fiat ont fait savoir qu'ils dĂ©siraient passer au 100% Ă©lectrique d'ici 2030. Volvo de son cĂŽtĂ© espĂšre rĂ©aliser ce challenge Ă  horizon 2025.

La concurrence est donc rude sur ce marchĂ©, tout comme sur le front asiatique qui, comme on l’a vu, reprĂ©sente maintenant le premier marchĂ© en termes de volume pour Volkswagen. Tous les plus grands constructeurs automobiles cherchent Ă  profiter de la manne que reprĂ©sente ce marchĂ© Ă  fort potentiel, principalement en Chine ou en Inde.

Investir aujourd’hui dans Volkswagen, c’est donc faire le pari de savoir si oui ou non, le constructeur allemand sortira gagnant de la rĂ©volution Ă©nergĂ©tique qu’est en train de vivre l’industrie automobile mondiale, mais Ă©galement de savoir si la firme de Wolfsburg rĂ©ussira Ă  profiter de l’explosion du marchĂ© asiatique.

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