¿Debería invertir en Paypal?

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¿Recuerdas los tiempos en que tenías que sacar billetes o monedas de tu cartera para pagar? Con suerte, incluso podías pagar con una tarjeta de crédito en los comercios que la aceptaban. Hacer pagos por internet era aún más complicado.

Pero hoy no hay nada más fácil que pagar con el móvil o hacer tus compras online con un solo clic. Gran parte de esta democratización de los métodos de pago se la debemos a una empresa: Paypal. Te costará encontrar a alguien que no haya utilizado nunca los servicios de esta compañía estadounidense y prácticamente todo el mundo conoce su nombre. Pero, ¿esto significa que vale la pena invertir en ella?

Una historia turbulenta

Antes de sumergirnos en las cifras, echemos un vistazo a la historia de Paypal. La vida de la empresa no ha sido precisamente tranquila y está llena de giros. Paypal se creó en 2000 a partir de la fusión de dos empresas: Confinity, fundada, entre otros, por Peter Thiel, y X.com, cofundada por Elon Musk.

Pasemos por alto las peleas internas entre Musk y algunos de sus socios y vayamos directamente a febrero de 2002, cuando la empresa sale a bolsa. La aventura en los mercados durará poco. Unos meses después, en agosto, eBay desembolsó 1.500 millones de dólares para comprar Paypal. Fue un gran negocio para sus fundadores y los primeros inversores, ya que el precio de las acciones de Paypal era de 13 dólares en su debut en febrero de 2002 y eBay valoró cada acción de la empresa en 23 dólares cuando la adquirió. Un impresionante aumento de valor del 77% en sólo 6 meses.

Con el paso de los años, el matrimonio entre Paypal y eBay permitió a la empresa de servicios de pago hacer crecer su base de usuarios. Pero con el tiempo, el éxito de Paypal superó al de eBay y algunos inversores vieron su unión como un lastre para el desarrollo del especialista en pagos, limitando posibles asociaciones con competidores como Amazon o Alibaba que podrían convertirse en grandes clientes.

Presionada por sus accionistas, eBay acordó separarse de Paypal en 2015. La empresa realizó su segunda salida a bolsa en julio de ese mismo año.

¿Cómo evoluciona la cotización de Paypal?

Si hubieras invertido en Paypal cuando volvió a cotizar en bolsa el 6 de julio de 2015, habrías hecho un gran negocio. 1.000 euros invertidos en Paypal en aquel momento valdrían hoy algo más de 5.000 euros, un incremento de más del 400%. Se trata de un resultado mucho mejor que la media de las principales empresas estadounidenses. En el mismo periodo, el índice de referencia en Estados Unidos, el S&P 500, sólo ha aumentado algo más del 120%.

Por supuesto, estas cantidades serían considerablemente mayores con los dividendos, pero esta es solo una estimación aproximada de su evolución.

Sin embargo, si nos fijamos en un periodo más reciente, la evolución del precio de las acciones de Paypal es la opuesta a la del S&P 500. Mientras que el índice ganó casi un 25% en los primeros 11 meses de 2021, la cotización de Paypal cayó casi un 20%. Aun así, el año empezó bastante bien, con una subida del 30% en la cotización de la empresa a finales de julio respecto al 1 de enero, mejor que la del S&P 500. Pero desde entonces, las cosas han ido cuesta abajo. El 23 de julio, una acción de Paypal valía 308 dólares y el 26 de noviembre se podía adquirir una por solo 188 dólares: una caída de casi el 40% en poco más de cuatro meses.

Pero, ¿el reciente mal comportamiento bursátil de Paypal significa que la empresa va mal?

Cómo gana dinero Paypal

Para entender mejor la salud financiera de Paypal, vamos a sumergirnos en las cuentas de la empresa y su último informe de resultados. Lo primero que podemos observar es que, aunque las acciones de Paypal pueden estar perdiendo fuelle, los resultados de la compañía son bastante buenos. El beneficio neto de PayPal se duplicó con creces del tercer trimestre de 2019 al tercer trimestre de 2020 y ha crecido de forma constante desde entonces.

Al igual que muchas empresas tecnológicas, Paypal ha sido una de las grandes favorecidas de la pandemia Covid-19, que ha obligado a mucha gente a quedarse en casa y ha cambiado profundamente nuestros hábitos de consumo. El aumento de las compras online en todo el mundo es una buena noticia para Paypal, cuyo negocio depende en gran medida de su posición como gigante de los pagos online. Como cualquier otro proveedor de soluciones de pago, Paypal gana dinero llevándose una comisión por cada transacción realizada a través de su plataforma. El porcentaje varía según el país y el tamaño de los socios de la empresa, pero el comerciante suele pagar en torno al 3%.

¿Cómo se presenta el futuro de Paypal?

Los ingresos de Paypal dependen en gran medida de los acuerdos que la empresa tiene con los comerciantes. Esta es una de las razones por las que la cotización de Paypal ha caído en los últimos meses. Es cierto que Paypal está ganando más dinero que nunca y que los beneficios de la compañía están alcanzando récords, pero al mismo tiempo tiene que afrontar el futuro sin uno de sus socios históricos: eBay. La plataforma de venta online ha decidido cortar lazos con su antiguo protegido anunciando que dejará de utilizar sus servicios y que en el futuro sólo utilizará su propia plataforma de pago.

Pero, si la asociación entre Paypal y eBay llega a su fin, el especialista en pagos iniciará una nueva relación con el líder mundial de las ventas online, Amazon. A partir de 2022, será posible pagar en Amazon utilizando Venmo, una filial de Paypal.

Aunque aún se conocen pocos detalles sobre la forma exacta del acuerdo entre ambas empresas, podría significar mejores días para Paypal en bolsa.

De hecho, los analistas financieros son bastante optimistas sobre el futuro de las acciones de Paypal y consideran que están actualmente infravaloradas. Según una selección de análisis que ofrece Refinitiv, el 88% otorga a Paypal una calificación de “Buy” o “Strong Buy”.

Al final, invertir en Paypal consiste en preguntarse cómo una de las plataformas de pago online líder en el mundo puede seguir creciendo a pesar del fin de su larga asociación con eBay. Como siempre, la decisión de invertir en la empresa es tuya.

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