Devrais-je investir dans Paypal ?

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Vous souvenez-vous de l’époque oĂč pour effectuer un paiement, vous deviez absolument sortir de la monnaie ou des piĂšces de votre porte-monnaie. Si vous Ă©tiez chanceux, vous pouviez mĂȘme payer par carte bancaire, chez les commerçants qui l’acceptaient. Et pour payer en ligne, les choses Ă©taient encore plus compliquĂ©es.

Mais aujourd’hui, rien de plus simple que de payer avec son tĂ©lĂ©phone portable ou de ne faire ses achats sur Internet qu’en un clic. Cette dĂ©mocratisation des moyens de paiement, on la doit principalement Ă  une entreprise: Paypal. Il vous sera difficile de trouver quelqu’un qui n’a jamais utilisĂ© les services de l’entreprise amĂ©ricaine et tout le monde ou presque connaĂźt son nom. Mais celĂ  signifie-t-il pour autant que cela vaut la peine d’investir dedans ? 

Une histoire mouvementée

Avant de nous plonger dans les chiffres, jetons un petit coup d'Ɠil sur l’histoire de Paypal. En effet, la vie de l’entreprise n’a pas Ă©tĂ© un long fleuve tranquille et a connu de nombreux rebondissements. Paypal est le rĂ©sultat de la fusion en 2000 entre deux entreprises : Confinity, fondĂ©e entre autre par Peter Thiel et X.com dont un des cofondateurs n’est autre qu’Elon Musk. 

On passera sur les luttes intestines entre Musk et certains de ses associĂ©s pour filer tout droit en fĂ©vrier 2002, quand l’entreprise dĂ©cide d’entrer en bourse. L’aventure sur les marchĂ©s ne sera que de courte durĂ©e, puisque seulement quelques mois plus tard, en aoĂ»t, Paypal est achetĂ© par eBay pour la somme de 1,5 milliards de dollars. Une trĂšs belle affaire pour ses fondateurs et primo-investisseurs puisque le cours de Paypal Ă©tait de 13 dollars lors de son introduction en fĂ©vrier 2002 et qu’eBay a valorisĂ© chaque part de l’entreprise Ă  23 dollars lors du rachat, soit une jolie plus-value de 77% en Ă  peine 6 mois.

Les annĂ©es passent et le mariage entre Paypal et eBay permet Ă  l’entreprise de paiement de dĂ©velopper sa base d’utilisateurs. Mais au fur et Ă  mesure des annĂ©es, le succĂšs de Paypal dĂ©passe celui d’eBay et certains investisseurs considĂšrent que leur union est un frein au dĂ©veloppement du spĂ©cialiste du paiement, limitant les potentiels partenariats avec des concurrents comme Amazon ou Alibaba qui pourraient potentiellement devenir de gros clients.

Sous la pression de ses actionnaires, eBay accepte de se séparer de Paypal en 2015, qui fait sa seconde entrée en bourse en juillet 2015.

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Comment Ă©volue l’action de Paypal

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Si vous aviez investi dans Paypal lors de son introduction en bourse le 6 juillet 2015, vous auriez fait une excellente affaire. 1 000 euros investis dans Paypal Ă  l’époque vaudraient aujourd’hui un peu plus de 5 000 euros, soit une hausse de plus de 400%. Un rĂ©sultat bien meilleur que celui de la moyenne des plus grandes entreprises amĂ©ricaines, puisque dans le mĂȘme temps l’indice de rĂ©fĂ©rence aux États-Unis, le S&P 500 n’a progressĂ© que d’un peu plus de 120%.

Ces montants seraient considérablement plus élevés avec les dividendes, mais c'est une estimation approximative de leur évolution.

Si l’on se rĂ©fĂšre Ă  une pĂ©riode plus rĂ©cente, l’évolution du cours de Paypal est cependant inverse Ă  celle du S&P 500. Alors que l’indice a gagnĂ© prĂšs de 25% sur les 11 premiers mois de 202, l’action Paypal a chutĂ© de presque 20%. Et pourtant l’annĂ©e avait plutĂŽt bien commencĂ©, puisque le cours de l’entreprise Ă©tait encore en hausse de 30% fin juillet, comparĂ© au dĂ©but de l’annĂ©e, soit mieux que le S&P 500. Mais depuis, c’est la dĂ©gringolade. Alors qu’une action de Paypal valait 308 dollars le 23 juillet, il ne fallait dĂ©bourser que 188 dollars le 26 novembre pour en acquĂ©rir une ; une chute de prĂšs de 40% de l’action en un peu plus de quatre mois.

Mais, les rĂ©cents mauvais rĂ©sultats de Paypal en bourse signifient-ils que l’entreprise va mal ?

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Comment Paypal gagne de l’argent 

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Pour en savoir plus sur la santĂ© financiĂšre de Paypal, plongeons nous dans les comptes de l’entreprise et son dernier rapport sur les bĂ©nĂ©fices. PremiĂšre chose Ă  noter, l’action de Paypal a beau battre de l’aile en bourse, les rĂ©sultats de l’entreprise sont plutĂŽt bons, puisque son bĂ©nĂ©fice net est en constante augmentation depuis 2017. Le bĂ©nĂ©fice net de PayPal a plus que doublĂ© entre le troisiĂšme trimestre de 2019 et le troisiĂšme trimestre de 2020, et n'a cessĂ© de croĂźtre depuis.

Comme de nombreuses entreprises de la tech, Paypal a Ă©tĂ© un des principaux bĂ©nĂ©ficiaires de la pandĂ©mie de Covid-19 qui a forcĂ© de nombreuses personnes Ă  rester chez elles et a modifiĂ© en profondeur nos habitudes de consommation. En effet, qui dit plus d’achats en ligne Ă  travers le monde, dit bonne nouvelle pour Paypal dont le business repose en grande partie sur sa position de gĂ©ant des paiements en ligne. Comme chaque fournisseur de solution de paiement, Paypal gagne de l’argent en prĂ©levant une commission sur chaque paiement effectuĂ© via sa plateforme. Le pourcentage varie selon les pays et la taille des partenaires de l’entreprise, mais il tourne gĂ©nĂ©ralement autour de 3%, facturĂ©s au vendeur.

Quel avenir pour Paypal ?

Les revenus de Paypal dĂ©pendent donc en grande partie des partenariats que l’entreprise noue avec les marchands. C’est d’ailleurs une des raisons qui explique la chute du cours de Paypal durant les derniers mois. Certes, Paypal gagne plus d’argent que jamais et les bĂ©nĂ©fices que l’entreprise fait atteignent des records, mais dans le mĂȘme temps, elle doit faire face Ă  un futur sans un de ses partenaires historiques : eBay. La plateforme de vente en ligne a en effet dĂ©cidĂ© de couper les ponts avec son ancien protĂ©gĂ© en annonçant qu’elle n’utiliserait plus ses services et n'utiliserait Ă  l’avenir que son service de paiement maison. 

Mais, si le partenariat entre Paypal et eBay arrive Ă  son terme, le spĂ©cialiste du paiement va entamer une nouvelle relation avec le leader mondial de la vente en ligne, Amazon. À partir de 2022, il sera possible de payer sur Amazon en utilisant Venmo, une filiale de Paypal. Si pour l’instant, peu de dĂ©tails sont connus quant Ă  la nature exacte de l’accord entre les deux entreprises, celĂ  pourrait annoncer de meilleurs jours pour Paypal sur les marchĂ©s boursiers.

D’ailleurs, les analystes financiers sont plutĂŽt optimistes quant Ă  l’avenir de l’action Paypal et considĂšrent qu’elle est actuellement sous-Ă©valuĂ©e. Selon une compilation d’analyses fournies par Refinitiv, 88% d’entre elles donnent une note Buy ou Strong Buy Ă  Paypal.

Au final, investir dans Paypal revient Ă  se demander comment un des leaders mondiaux des paiements en ligne peut continuer Ă  grandir malgrĂ© la fin de son partenariat de longue date avec eBay. Comme toujours, la dĂ©cision d’investir ou non dans l’entreprise vous appartient.

Les opinions, recherches, analyses ou autres informations contenues sur ce site Web sont fournies Ă  titre de commentaire gĂ©nĂ©ral du marchĂ© et ne constituent pas des conseils d'investissement, des recommandations et ne doivent pas ĂȘtre perçues comme des recherches d'investissement (indĂ©pendantes). L'auteur ou les auteurs sont employĂ©s par Vivid et peuvent ĂȘtre investis Ă  titre privĂ© dans un ou plusieurs titres mentionnĂ©s dans un article. Vivid Invest GmbH propose en tant qu'agent liĂ© de CM-Equity AG le courtage de transactions d'achat et de vente d'instruments financiers Ă  l'exception de ceux dans le domaine des devises nĂ©gociĂ©s par Vivid Money GmbH.

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