Devrais-je investir dans Paypal ?

Vous souvenez-vous de l’époque où pour effectuer un paiement, vous deviez absolument sortir de la monnaie ou des pièces de votre porte-monnaie. Si vous étiez chanceux, vous pouviez même payer par carte bancaire, chez les commerçants qui l’acceptaient. Et pour payer en ligne, les choses étaient encore plus compliquées.

Mais aujourd’hui, rien de plus simple que de payer avec son téléphone portable ou de ne faire ses achats sur Internet qu’en un clic. Cette démocratisation des moyens de paiement, on la doit principalement à une entreprise: Paypal. Il vous sera difficile de trouver quelqu’un qui n’a jamais utilisé les services de l’entreprise américaine et tout le monde ou presque connaît son nom. Mais celà signifie-t-il pour autant que cela vaut la peine d’investir dedans ? 

Une histoire mouvementée

Avant de nous plonger dans les chiffres, jetons un petit coup d'œil sur l’histoire de Paypal. En effet, la vie de l’entreprise n’a pas été un long fleuve tranquille et a connu de nombreux rebondissements. Paypal est le résultat de la fusion en 2000 entre deux entreprises : Confinity, fondée entre autre par Peter Thiel et X.com dont un des cofondateurs n’est autre qu’Elon Musk. 

On passera sur les luttes intestines entre Musk et certains de ses associés pour filer tout droit en février 2002, quand l’entreprise décide d’entrer en bourse. L’aventure sur les marchés ne sera que de courte durée, puisque seulement quelques mois plus tard, en août, Paypal est acheté par eBay pour la somme de 1,5 milliards de dollars. Une très belle affaire pour ses fondateurs et primo-investisseurs puisque le cours de Paypal était de 13 dollars lors de son introduction en février 2002 et qu’eBay a valorisé chaque part de l’entreprise à 23 dollars lors du rachat, soit une jolie plus-value de 77% en à peine 6 mois.

Les années passent et le mariage entre Paypal et eBay permet à l’entreprise de paiement de développer sa base d’utilisateurs. Mais au fur et à mesure des années, le succès de Paypal dépasse celui d’eBay et certains investisseurs considèrent que leur union est un frein au développement du spécialiste du paiement, limitant les potentiels partenariats avec des concurrents comme Amazon ou Alibaba qui pourraient potentiellement devenir de gros clients.

Sous la pression de ses actionnaires, eBay accepte de se séparer de Paypal en 2015, qui fait sa seconde entrée en bourse en juillet 2015.

‍

Comment évolue l’action de Paypal

‍

Si vous aviez investi dans Paypal lors de son introduction en bourse le 6 juillet 2015, vous auriez fait une excellente affaire. 1 000 euros investis dans Paypal à l’époque vaudraient aujourd’hui un peu plus de 5 000 euros, soit une hausse de plus de 400%. Un résultat bien meilleur que celui de la moyenne des plus grandes entreprises américaines, puisque dans le même temps l’indice de référence aux États-Unis, le S&P 500 n’a progressé que d’un peu plus de 120%.

Ces montants seraient considérablement plus élevés avec les dividendes, mais c'est une estimation approximative de leur évolution.

Si l’on se réfère à une période plus récente, l’évolution du cours de Paypal est cependant inverse à celle du S&P 500. Alors que l’indice a gagné près de 25% sur les 11 premiers mois de 202, l’action Paypal a chuté de presque 20%. Et pourtant l’année avait plutôt bien commencé, puisque le cours de l’entreprise était encore en hausse de 30% fin juillet, comparé au début de l’année, soit mieux que le S&P 500. Mais depuis, c’est la dégringolade. Alors qu’une action de Paypal valait 308 dollars le 23 juillet, il ne fallait débourser que 188 dollars le 26 novembre pour en acquérir une ; une chute de près de 40% de l’action en un peu plus de quatre mois.

Mais, les récents mauvais résultats de Paypal en bourse signifient-ils que l’entreprise va mal ?

‍

Comment Paypal gagne de l’argent 

‍

Pour en savoir plus sur la santé financière de Paypal, plongeons nous dans les comptes de l’entreprise et son dernier rapport sur les bénéfices. Première chose à noter, l’action de Paypal a beau battre de l’aile en bourse, les résultats de l’entreprise sont plutôt bons, puisque son bénéfice net est en constante augmentation depuis 2017. Le bénéfice net de PayPal a plus que doublé entre le troisième trimestre de 2019 et le troisième trimestre de 2020, et n'a cessé de croître depuis.

Comme de nombreuses entreprises de la tech, Paypal a été un des principaux bénéficiaires de la pandémie de Covid-19 qui a forcé de nombreuses personnes à rester chez elles et a modifié en profondeur nos habitudes de consommation. En effet, qui dit plus d’achats en ligne à travers le monde, dit bonne nouvelle pour Paypal dont le business repose en grande partie sur sa position de géant des paiements en ligne. Comme chaque fournisseur de solution de paiement, Paypal gagne de l’argent en prélevant une commission sur chaque paiement effectué via sa plateforme. Le pourcentage varie selon les pays et la taille des partenaires de l’entreprise, mais il tourne généralement autour de 3%, facturés au vendeur.

Quel avenir pour Paypal ?

Les revenus de Paypal dépendent donc en grande partie des partenariats que l’entreprise noue avec les marchands. C’est d’ailleurs une des raisons qui explique la chute du cours de Paypal durant les derniers mois. Certes, Paypal gagne plus d’argent que jamais et les bénéfices que l’entreprise fait atteignent des records, mais dans le même temps, elle doit faire face à un futur sans un de ses partenaires historiques : eBay. La plateforme de vente en ligne a en effet décidé de couper les ponts avec son ancien protégé en annonçant qu’elle n’utiliserait plus ses services et n'utiliserait à l’avenir que son service de paiement maison. 

Mais, si le partenariat entre Paypal et eBay arrive à son terme, le spécialiste du paiement va entamer une nouvelle relation avec le leader mondial de la vente en ligne, Amazon. À partir de 2022, il sera possible de payer sur Amazon en utilisant Venmo, une filiale de Paypal. Si pour l’instant, peu de détails sont connus quant à la nature exacte de l’accord entre les deux entreprises, celà pourrait annoncer de meilleurs jours pour Paypal sur les marchés boursiers.

D’ailleurs, les analystes financiers sont plutôt optimistes quant à l’avenir de l’action Paypal et considèrent qu’elle est actuellement sous-évaluée. Selon une compilation d’analyses fournies par Refinitiv, 88% d’entre elles donnent une note Buy ou Strong Buy à Paypal.

Au final, investir dans Paypal revient à se demander comment un des leaders mondiaux des paiements en ligne peut continuer à grandir malgré la fin de son partenariat de longue date avec eBay. Comme toujours, la décision d’investir ou non dans l’entreprise vous appartient.

Les opinions, recherches, analyses ou autres informations contenues sur ce site Web sont fournies à titre de commentaire général du marché et ne constituent pas des conseils d'investissement, des recommandations et ne doivent pas être perçues comme des recherches d'investissement (indépendantes). L'auteur ou les auteurs sont employés par Vivid et peuvent être investis à titre privé dans un ou plusieurs titres mentionnés dans un article. Vivid Invest GmbH propose en tant qu'agent lié de CM-Equity AG le courtage de transactions d'achat et de vente d'instruments financiers à l'exception de ceux dans le domaine des devises négociés par Vivid Money GmbH.

‍