¿Debería invertir en Twitter?

Si hay una red social que ha sido clave en los últimos 15 años a la hora de cambiar la manera en la que la gente se comunica, esa es Twitter. Al limitar las publicaciones a 140 y luego 280 caracteres, la compañía ha redefinido completamente el modo de expresarse en internet hoy en día.

A menudo se considera que Twitter es la red social favorita de quienes se dedican al periodismo y la política, y también tiene sus estrellas, como Elon Musk (luego hablaremos más de él). Sin embargo, al pajarito azul tampoco le faltan detractores, y a menudo se le acusa de participar en la divulgación de noticias falsas o discursos de odio.

A pesar de las críticas, Twitter es una red social imprescindible y el verbo «tuitear» ya es parte de nuestra lengua. Pero, ¿significa esto que a la compañía le va bien y que merece la pena invertir en ella? Echemos un vistazo más de cerca.

La evolución de la cotización bursátil de Twitter

La cotización bursátil de Twitter siempre ha sido muy volátil. Desde su IPO, el precio de sus acciones ha tenido muchos altibajos. Si hubieras invertido en Twitter cuando la empresa entró en los mercados financieros a finales de 2013, no habrías ganado demasiado dinero. En el momento de redacción de este texto, la cotización bursátil de Twitter solo ha crecido un 11 % desde su lanzamiento. Esto significa que si hubieras invertido 1 000 € en ese momento, ahora su valor sería de 1 110 €. Esto está muy por debajo del rendimiento del índice estadounidense S&P 500, el cual ha crecido en torno al 150 % en el mismo período.

Aunque la cotización bursátil de Twitter ha sido especialmente volátil desde la IPO de la empresa, lo mismo observamos si nos fijamos en un período más reciente. Desde el inicio de la pandemia del coronavirus hace dos años, el precio por acción de Twitter también ha sufrido altibajos. Sin embargo, durante este período la empresa ha tenido un rendimiento ligeramente mejor al de las empresas en el Nasdaq Composite, que es el índice bursátil de referencia de la tecnología estadounidense. Si hubieras invertido 1 000€ en Twitter en abril de 2020, ahora tendría un valor aproximado de 2 000 €, algo más que los 1 885 € que tendrías si hubieras invertido en un ETF haciendo un seguimiento del Nasdaq Composite.

Entonces, ¿cuáles son los motivos de la alta volatilidad de la cotización bursátil de Twitter? Intentemos averiguarlo sumergiéndonos en las cuentas de la empresa.

Cómo gana dinero Twitter

La empresa se fundó en 2007, pero tardó mucho en generar su primera ganancia. De hecho, esto no sucedió hasta 2018, once años después de su creación.

A pesar de tener un crecimiento estable de ingresos desde 2017, la empresa solo ha tenido ganancias dos veces: en 2018 y en 2019. Desde entonces, sus cuentas siempre han estado en números rojos, pero cada año por motivos muy diferentes.

Las pérdidas de 2020 se pueden atribuir a la pandemia del COVID-19, la cual ha afectado a los ingresos publicitarios de la red social. De hecho, la red social gana dinero casi exclusivamente de los espacios publicitarios que vende en su red, mediante Promoted Ads, Twitter Amplify, Follower Ads o Twitter Takeover.

En 2021, Twitter generó 4 500 millones de dólares en ingresos publicitarios, un aumento de más del 40% con respecto del año anterior. Esto constituyó casi el 90% de sus ingresos. A pesar de este considerable aumento, Twitter perdió dinero en 2021. Pero esta pérdida tiene que ver con un cargo neto único de 766 millones de dólares. Este deriva de un acuerdo extrajudicial de 809,5 millones de dólares entre Twitter y accionistas de la plataforma, quienes acusaron a Twitter de engañar sobre el crecimiento de su base de usuarias y el número de personas activas en ella.

Una cotización bursátil tremendamente volátil, ingresos crecientes pero rentabilidad variable. No parecen indicadores que inspiren confianza en la empresa, ¿no? Y sin embargo Twitter hace que la gente quiera comprarlo, de hecho hay quienes hasta se pelean para hacerlo.

¿Es Musk el futuro de Twitter?

El 2 de abril de 2022, el mundo descubrió que Elon Musk acababa de comprar el 9,2% de Twitter, convirtiéndose así en el mayor inversor de la empresa. Menos de dos semanas después, el director de Tesla hace una oferta de 43 000 millones de dólares por la empresa.

¿Logrará Elon Musk su objetivo? No está claro. El precio propuesto (54,20 $) es inferior a la cifra récord de 77 $ por acción que se alcanzó hace catorce meses. El principe de Arabia Saudí Al-Walid Ben Talal Al Saud, que es uno de los principales accionistas de Twitter, ya ha tachado la oferta de insuficiente. Además, Musk, cuya fortuna se basa principalmente en las acciones que tiene en Tesla y el cual no se paga a sí mismo un sueldo, no tiene suficiente dinero como para comprar Twitter. Tendría que vender acciones de Tesla o pedir un préstamo enorme para afrontar el desembolso.

El acuerdo podría ser aún más caro, dado que Twitter ha decidido combatir el intento de Musk de adquirir la empresa adoptando la denominada técnica de la «pastilla de veneno»: una herramienta legal y financiera que da a algunos accionistas un régimen de derechos específicos. Estos derechos pueden permitirles aumentar su participación en la empresa a un precio reducido si un comprador trata de tomar el control de la empresa. En el caso de Twitter, la pastilla de veneno se soltará si alguien compra más del 15% de las acciones de la empresa. Si, por ejemplo, Musk comprara acciones suficientes para superar ese 15%, el resto de accionistas de Twitter podría comprar acciones a un precio reducido, lo cual aumentaría considerablemente el precio que el empresario debería pagar para adquirir toda la red social.

¿Significa esto que Twitter no caerá en manos de Musk? No necesariamente. Una «pastilla de veneno» también se puede utilizar como técnica de negociación para aumentar el precio de adquisición de una empresa en caso de adquisición hostil.

Entonces, ¿qué significa esto para aquellos interesados en invertir en Twitter? Hoy más que nunca en la historia de la empresa, su futuro parece muy incierto. Si Musk adquiere Twitter, puede que la empresa no esté cotizada en los próximos meses. Sin embargo, en este momento, la cotización bursátil de la empresa ha aumentado casi en un 20% desde que se anunció que el fundador de Tesla ha comprado participaciones en Twitter. Los analistas financieros están bastante divididos, aunque la mayoría da a las acciones de la empresa una calificación de «Mantener», según una recopilación de Refinitiv.

Como siempre, tú tienes la última palabra.

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